每年新發3萬億的央企信用債的市場關注度越來越高。

　　1月10日起，融通中證中誠信央企信用債指數證券投資基金正式發行，這只基金跟蹤的是中證中誠信央企信用債指數，是該指數首次引用于公募基金產品。融通基金表示，與其他同類指數相比，該指數成分券容量較大，有助于服務更多央企發行人，發揮更大的投資優勢和社會效應。

　　值得一提的是，這是融通基金入列中國誠通集團后，首次發行的助力國資央企高質量發展的基金產品。融通基金總經理張帆表示，融通中證中誠信央企信用債指數產品是公司服務國資央企的首發產品，公司正在研究其他央企指數基金產品，未來將推出一系列央企特色公募產品線。他表示，中國誠通集團成為融通基金的實際控制人，為公司的發展注入了持續動力。中國誠通集團作為國務院國資委確定的國有資本運營公司，奮力打造服務國資央企高質量發展的“改革工具箱”。根據中國誠通集團的整體戰略部署，融通基金也會積極作為，主動作為，未來將在服務國企央企高質量發展方向上做更深更廣的產品布局。

　　積極布局央企系列產品，展現公募基金主動擔當

　　對于這次發行的融通中證中誠信央企信用債指數證券投資基金，融通基金表示，更深層的意義在于推動公司、央企和持有人的共贏。

　　作為公募基金，融通基金表示，公司非常重視該產品的發行，前期經過深入調研，選擇了中證中誠信央企信用債指數，與其他指數相比，該指數成分券容量較大，國務院國資委下屬央企共計98家，其中有存續債主體共67家，中證中誠信央企信用債指數納入58家，近3萬億存續債金額。這有助于服務更多央企發行人，發揮更大投資優勢和社會效應。

　　對于央企而言，該基金的發行有助于提升央企債券流動性，降低央企融資成本。有業內人士表示，目前市場上專門投資央企信用債的產品依然比較少，所以央企作為信用債中資質較好的品種，其利差優勢并未完全體現。隨著投資者對央企債券價值的逐步認可，后期有望出現更多類似融通中證中誠信央企信用債指數證券投資基金的產品，央企債券的整體流動性會出現改善，央企融資成本的降低將是大概率事件。

　　而對于持有人而言，可以滿足優質央企債券的配置需求，同時助力盤活國有資產、推動國有資產保值增值。借道公募基金，大部分投資者都可間接參與銀行間市場的債券交易。對發債主體來講，隨著非金融機構和個人投資者的間接進入，持有人結構將得到豐富。也為央企債券引入更加多元化的持有者，形成更加均衡的投資者結構。同時有望降低央企債券持有者原先面臨的流動性風險，降低央企發行人面臨的債務聚集風險，強化金融業務風險管控，防范化解重大金融風險。

　　融通基金總經理張帆表示，除融通中證中誠信央企信用債外，公司也在考慮其他央企指數基金產品，主動融入中國誠通集團的發展戰略。融通基金實際控制人變更為中國誠通控股集團，這是公司發展歷程上最重要的里程碑事件，破解了影響公司發展的瓶頸，完善了公司治理結構，為公司高質量發展注入了動力。作為一家擁有21年歷史的老基金公司也迎來重大的發展機遇，未來，融通基金將立足傳統主業，繼續深耕現有業務，強化投研能力，豐富產品類型，優化產品結構，勤勉盡責，努力為持有人創造良好的、可持續的收益。同時，公司還將圍繞中國誠通集團國資運營職能定位，根據中國誠通集團提出的戰略要求，服務國資央企，主動擔當，充分利用公募基金的豐富經驗，加大產品和業務創新力度，提供多元化金融工具，助力提高國有資本配置效率。

　　債市波動下，央企債關注度越來越高

　　剛剛過去的2022年四季度，債券市場出現較大調整，公募基金和投資者正將目光聚焦于央企信用債。在融通中證中誠信央企信用債指數基金擬任基金經理趙小強看來，在當前時點發行央企信用債產品，一方面是主動踐行金融支持實體經濟的作為，另一方面也希望把性價比好的產品提供給投資者，應對資產荒。

　　對于去年年底債市的調整，趙小強認為主要有兩方面原因：

　　其一是貨幣周期出現了變化。去年9月份以來，銀行間流動性邊際收緊，資金價格中樞持續抬升，這個趨勢一直持續到11月份，基本沒有出現拐點。流動性收斂一方面與貸款投放增加、財政資金投放增量減少、繳稅力度加大有關，另一方面也離不開央行謹慎的態度，對基礎貨幣的投放在一定程度上有所下降，寬松的流動性環境在邊際上發生了變化，機構負債成本出現上升，這些都對整個市場產生了沖擊的敏感性。

　　其二是是政策出現了邊際上的變化，尤其是防疫政策優化調整，金融支持房地產政策的陸續出臺，導致市場對經濟預期顯著改善。與此同時，海外通脹也出現了拐點，海外的金融條件逐步出現由緊到松的變化，國內市場風險偏好提升，利好于股票市場，而對債券市場形成一定的壓制。在以上兩個因素的驅動下，去年11月份利率債出現快速大幅調整，引起機構贖回的負反饋效應。

　　“經過過去一個多月的快速調整，債券整體收益率水平較前期已有大幅上升，在這個時點發行這只產品，從發行到布局、到建倉完畢是有一個過程的，在這個過程中，我們認為債券市場調整的幅度會在階段性上基本到位，有利于新基金的建倉。”趙小強表示。

　　在談到基金投資運作管理時，趙小強表示，融通中證中誠信央企信用債指數證券投資基金是一只指數型基金，將采用主策略指數跟蹤，輔策略收益增強。同時，為了最大程度的控制信用風險，團隊會利用內部比較強大的信用跟蹤和分析能力，及時對組合的持倉債券進行跟蹤、預警，一旦出現持倉債券有信用風險上升的跡象，就會及時把債券從投資的池子中剔除出去以減少組合的信用風險。此外，對債券選擇要進行充分分散，對每只債券在整個組合的占比嚴格控制。

　　值得一提的是，央企信用債的風險收益性價比高，機構投資者也愈發關注央企債。融通基金戰略客戶部總經理柴玏表示，銀行理財一直是二級市場最主要的金融機構參與者，也是基金公司最大的一類機構客戶，銀行理財凈值化轉型打破了原有銀行理財的估值方法，除了考慮收益率和信用風險，還要考慮各種投資品種的流動性、活躍性�；�金公司為各類金融機構提供底層資產，也要因應客戶自身發生的投資變化在產品設計、產品創新上主動求變。央企信用債的風險收益性價比高，近五年沒有出現過央企本部、央企子公司、核心公司的信用違約，央企債存量市場非常大，流動性強。融通中證中誠信央企信用債指數基金不僅工具化屬性強、風險收益比合適，又兼顧流動性。