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A股市場呈現震蕩回調格局 整體表現偏弱

來源:中證網 2022-12-30 16:05中投網 A-A+

  2022年,A股市場呈現震蕩回調格局,整體表現偏弱。日前,東方證券首席經濟學家、總裁助理邵宇預計,2023年中國經濟可能呈現前低后高的走勢,在2023年市場主線可能是經濟“內強外弱”、政策“內松外緊”的背景下,中國資本市場有望迎來新一輪發展。

  預計2023年中國經濟運行將整體好轉

  展望2023年,邵宇預計,中國經濟運行將整體好轉,他認為,內部因素主要源于三個方面:一是疫情防控政策的調整將助力經濟持續恢復。流行期之后,預計明年二季度社會生產生活秩序會逐漸回歸正常,經濟活力加速釋放,消費、服務業生產和就業都將會有明顯改善。

  二是存量政策和增量政策將會疊加發力。2022年實施的一攬子穩經濟和接續措施,政策效應將會持續顯現。2023年新一輪配套政策的不斷落地不但會推動新經濟的快速發展,也會對老經濟動能進行強有力的托底。

  三是基數效應發揮作用。2022年經濟增速低于預期,客觀上造成經濟基數相對較低,只要經濟恢復正常增長,基數效應將對2023年經濟數據形成支撐。整體判斷,2023年中國經濟可能呈現前低后高的走勢。

  中國資本市場有望迎來新一輪發展

  “2022年,A股市場呈現震蕩回調格局,整體表現偏弱。”邵宇指出,2022年10月以來,A股市場呈現上漲趨勢,特別是11月份主要指數漲幅明顯。主要原因是國家穩經濟一攬子政策和接續措施陸續落地,央行、銀保監會出臺十六條措施支持房地產市場平穩健康發展,證監會表示恢復上市房企和涉房上市公司再融資,疫情防控措施不斷優化,央行降準降息,諸多利好因素出現,市場風險偏好開始轉向。

  根據邵宇梳理,從行業指數上看,31個細分行業中有28個行業指數均上漲,其中有10個行業指數上漲幅度超過10%,計算機、社會服務和醫藥生物行業漲幅居前。從市場投資風格上看,10月份以來中小盤成長股受到追捧,走勢明顯強于藍籌股,申萬中盤指數和小盤指數分別上漲超7%和11%,申萬大盤指數上漲僅2.80%。

  債券市場方面,邵宇表示,近年來中國國債市場不斷發展壯大,已經成為全球第二大債券市場,“北向通”“南向通”等開放措施持續釋放活力,國際投資者對中國債券市場的認可度及持倉占比不斷提升。2022年債券市場運行總體平穩,高質量發展取得新成效。

  在邵宇看來,2023年市場主線可能是經濟“內強外弱”、政策“內松外緊”,中國資本市場有望迎來新一輪發展。

  具體來看,他指出,中國股票市場將迎來春天。“從中國資產來看,中國經濟在疫情退出及配套政策支持下的確定性復蘇將為中國股票資產提供良好投資環境。中國權益資產估值水平處于歷史低位,受益于政策支持、流動性寬松、企業盈利改善,配置價值將得到提升。”邵宇如此表示。

  對于A股,邵宇預計,2023年市場表現總體將由盈利驅動,短期繼續夯實底部,中長期有望震蕩上行,盈利修復是驅動A股行情上行的核心因素。行業上,重點聚焦科技、高端制造兼顧消費低估值等板塊。具體而言,信創、半導體、軍工、新能源、必選消費、醫藥和房地產等行業值得重點關注。風格上看好中小盤成長股。同時,也需要重點關注港股資產,其估值仍在歷史底部,隨著中國經濟的企穩及全球流動性由緊轉松,未來上漲空間較大。

  “國內債券市場可能表現偏震蕩。”邵宇表示,目前防疫政策的逐步調整、房地產市場“組合拳”與流動性的變化已經共同推動長端利率反彈,預計國內債市2023年上半年風險集中,政策底夯實、經濟底將現、流動性環境逐步收斂等宏觀背景,或導致2023年一二季度之交,債市面臨來自基本面的多重壓力,上半年長端利率可能出現上行壓力。不過,下半年若內外經濟共振疊加寬松窗口打開,債券資產也可能存在交易性機會。

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